C3 Bullion México

Luciano Duque, CEO de C3 Bullion, explica el modelo con el que la firma busca financiar y profesionalizar operaciones mineras, sin quedarse con la propiedad de los proyectos. México, y particularmente Sonora, aparecen como una plataforma estratégica para iniciar esta nueva etapa. Para Luciano Duque, CEO de C3 Bullion, existe una oportunidad que durante años ha permanecido prácticamente desconectada: Por un lado, miles de inversionistas que buscan incorporar oro a sus portafolios; por otro, pequeñas y medianas empresas mineras que cuentan con reservas, infraestructura y potencial productivo, pero que enfrentan dificultades para acceder al capital necesario para crecer. De esa visión nace el modelo de C3 Bullion, una empresa que combina capital, financiamiento, asesoría y conocimiento minero para apoyar a compañías que se encuentran en producción o próximas a producir. Duque, quien desarrolló parte de su trayectoria profesional en el sector financiero internacional, explica que su acercamiento a la minería comenzó precisamente buscando una respuesta a una pregunta que se había planteado durante años: ¿Cómo convertir al oro en una posición de inversión que, además de preservar valor, pudiera generar rendimiento?

Sin embargo, el problema era que el oro, por sí mismo, no genera rendimiento mientras no aumente su precio. El descubrimiento de un modelo mediante el cual se podía financiar a empresas mineras y recibir el pago en oro físico abrió una nueva perspectiva. "Ahí fue donde dije, esto está sumamente interesante", recuerda. Un puente entre el capital y la minería La filosofía de C3 Bullion parte de unir dos necesidades. El pequeño y mediano minero requiere capital para adquirir maquinaria, mejorar procesos, incrementar producción y profesionalizar su operación. El inversionista, en cambio, busca exposición al oro sin necesariamente convertirse en propietario de una mina ni asumir directamente todos los riesgos operativos de una explotación minera.

El modelo consiste en estructurar créditos para empresas mineras y empaquetarlos dentro de productos financieros destinados a inversionistas. La diferencia fundamental está en la forma de recuperación: La empresa minera paga el financiamiento con oro físico, además de los componentes establecidos en el contrato. El esquema toma elementos del denominado 'private credit', utilizado ampliamente en otros sectores, y los adapta al ámbito minero. "Tomamos el modelo tradicional de crédito y lo aplicamos a la minería", señala. Sin quedarse con la propiedad de las minas Uno de los elementos que Duque considera más importantes del modelo es que C3 Bullion no busca quedarse con una participación accionaria de las empresas financiadas. El crédito puede tener una duración aproximada de cinco años, dependiendo de las características de cada proyecto. Durante ese periodo, C3 Bullion participa activamente en la supervisión y profesionalización de la operación. Además del pago del crédito y sus intereses, el modelo contempla un royalty asociado al incremento de producción generado como resultado del financiamiento y del conocimiento aportado por la compañía. Duque pone un ejemplo sencillo: Si una mina produce 100 onzas y, como consecuencia de la inversión y la modernización, alcanza 120, el royalty estaría relacionado con ese incremento de producción y no con las 100 onzas que originalmente producía. "Nosotros no pedimos ningún porcentaje accionario de la mina. Al final del crédito, el dueño conserva su participación", enfatiza. El objetivo: producir más y reducir costos Para C3 Bullion, financiar una mina no significa simplemente entregar dinero. La empresa pretende involucrarse directamente en aspectos financieros, operativos y técnicos para mejorar la eficiencia. El análisis de cada proyecto contempla diferentes áreas: underwriting o análisis crediticio, geología, operación, finanzas y riesgo. La empresa puede intervenir en la adquisición de maquinaria, selección de proveedores y procesos de operación. Incluso, explica Duque, en determinados casos el recurso no se entrega directamente al empresario, sino que C3 Bullion puede pagar al proveedor de los equipos y supervisar su instalación y funcionamiento. La lógica es sencilla: Si la mina reduce sus costos y aumenta su producción, todos los participantes se benefician. "Nosotros vamos a entrar a trabajar con la mina, a profesionalizarla, a bajar sus costos de producción y aumentar su cantidad de producción", afirma. ¿Qué tipo de minas busca C3 Bullion? La compañía está enfocada principalmente en pequeñas y medianas operaciones que ya se encuentran produciendo o están próximas a iniciar producción. "No se trata, -explica Duque-, de financiar proyectos que todavía se encuentran a muchos años de conocer su potencial. Si me dicen que esto es un greenfield, que tenemos que abrir cientos de huecos y dentro de cuatro años vamos a saber si hay oro, no vamos a poder entrar ahí", señala. La prioridad está en proyectos que ya tengan una base productiva y que requieran capital para dar el siguiente paso. La revisión contempla aspectos legales, ambientales, fiscales, financieros, geológicos y operativos. Sin embargo, C3 Bullion no pretende aplicar exactamente el mismo esquema rígido que una institución bancaria tradicional. La compañía está dispuesta a trabajar con empresas que necesiten profesionalizar determinados procesos, siempre que exista disposición de sus propietarios para aceptar supervisión y acompañamiento. Sonora, una oportunidad estratégica México ocupa un lugar especial dentro de la estrategia latinoamericana de C3 Bullion y Sonora representa una región particularmente relevante por su tradición y actividad minera. Duque considera que existe una enorme oportunidad en el segmento de pequeños y medianos productores. El modelo también contempla la posibilidad de que una infraestructura financiada pueda beneficiar a varias operaciones mineras cercanas. Un ejemplo sería la instalación de una planta de procesamiento que pudiera atender a diferentes proyectos de una misma región. "Yo creo que el impacto en el pequeño y mediano minero puede ser impresionante", afirma. Para C3 Bullion, la oportunidad no solamente consiste en aportar capital, sino en ayudar a transformar operaciones que pueden tener potencial productivo pero que requieren tecnología, estructura financiera, mejores procesos administrativos y una gestión profesional. México como plataforma para Latinoamérica Aunque México aparece como uno de los primeros mercados de interés, la visión de C3 Bullion es mucho más amplia. La compañía pretende desarrollar una plataforma para identificar, evaluar y financiar proyectos mineros en distintos países de Latinoamérica. Duque explica que la decisión tiene también un componente cultural. "Yo soy latino. Todo el equipo minero es latinoamericano. Conocemos la idiosincrasia del latinoamericano", señala. La compañía ha decidido concentrar sus esfuerzos en la región y no dispersarse hacia otros mercados. México puede convertirse, en ese sentido, en el punto de partida de una estrategia que posteriormente se extienda hacia otros países latinoamericanos. Capital internacional para la minería latinoamericana Uno de los grandes objetivos de C3 Bullion es conectar la minería latinoamericana con el enorme mercado internacional de capitales. Duque identifica una oportunidad importante entre inversionistas que tradicionalmente desean tener oro dentro de sus portafolios, pero que no están interesados en convertirse directamente en inversionistas mineros. El modelo busca convertir los créditos otorgados a las minas en productos financieros estructurados que puedan ser adquiridos por distintos tipos de inversionistas. En lugar de que un solo inversionista asuma la totalidad del riesgo de una mina, el capital puede distribuirse entre numerosos participantes y, posteriormente, entre diferentes créditos dentro de un mismo fondo. La intención es diversificar y atomizar el riesgo. De acuerdo con Duque, ahí se encuentra una de las mayores oportunidades del modelo:Abrir la puerta de la minería a inversionistas que normalmente no entrarían directamente a una operación minera. El financiamiento no significa un cheque en blanco Para C3 Bullion, la supervisión es una parte fundamental del modelo. Duque es enfático: El financiamiento no consiste simplemente en entregar recursos y regresar cinco años después. La compañía pretende acompañar la operación durante la vigencia del crédito, revisar el uso de los recursos y participar en la toma de decisiones relacionadas con la eficiencia de la operación. "Nosotros no vamos a dar un crédito a una minera que diga: 'yo sé hacer todo, solamente mándame el cheque'. Eso no va a ocurrir", sostiene. El objetivo es proteger tanto el proyecto minero como el capital de los inversionistas. Financiamientos de hasta millones de dólares por proyecto Los montos dependerán de las necesidades y características de cada operación. Duque señala que C3 Bullion puede analizar financiamientos desde aproximadamente 2 millones de dólares, con operaciones que podrían llegar a los 10 o incluso los 20, dependiendo del proyecto. Sin embargo, identifica alrededor de 5 mdd por mina como un monto de referencia atractivo para muchas operaciones pequeñas y medianas. El proceso de evaluación, una vez que exista capital disponible en el fondo, podría tomar aproximadamente 90 días, dependiendo de la complejidad y características de cada proyecto. Un modelo que busca dejar capacidad instalada Más allá del rendimiento financiero, Duque destaca un elemento que considera fundamental: Cuando termine el periodo de financiamiento, la empresa minera deberá conservar el conocimiento y las herramientas necesarias para continuar operando de manera más eficiente. La intención es que después de cinco años el propietario conserve la totalidad de su proyecto y cuente con una operación más profesional, eficiente y productiva. "Cuando nosotros nos vamos, queda un minero que tiene una mina produciendo con costos de producción más bajos y una eficiencia mucho más alta", explica. El siguiente paso: Identificar las primeras minas C3 Bullion se encuentra actualmente trabajando en el levantamiento de capital y en la identificación de posibles proyectos. La compañía también busca establecer relaciones con empresarios mineros que puedan formar parte de las primeras operaciones financiadas. Para Duque, el tamaño de la mina no es el único factor determinante. También importa la calidad y disposición del propietario. "Preferimos trabajar con alguien que se deja guiar y que quiere trabajar en conjunto, que con el dueño de la mina más impresionante pero que no permite que nadie le diga absolutamente nada", afirma. Una invitación al sector minero El mensaje de Luciano Duque para los empresarios mineros de Sonora y de México es directo: Presenten sus proyectos. C3 Bullion busca conocer operaciones que estén produciendo o próximas a producir y evaluar cuáles pueden cumplir con los criterios necesarios para formar parte de sus primeros financiamientos. "Mándenme información. Lo peor que puede suceder es que les digamos: Esta no va o esta sí va", expresa. La empresa pretende construir una primera cartera de proyectos y comenzar a establecer relaciones con los propietarios antes de que el capital esté completamente desplegado. México, el posible punto de partida La visión de C3 Bullion coloca a México en una posición estratégica Con parte importante de su estructura operativa y directiva vinculada al país y con su equipo de mercados de capitales trabajando desde Estados Unidos, la compañía busca conectar el capital internacional con proyectos mineros latinoamericanos. Para Duque, si se logra consolidar el modelo en México, el siguiente paso natural será utilizar esa experiencia para ampliar la operación hacia otros países de la región. "Yo creo que la posibilidad de que las primeras minas ocurran en México es altísima", afirma. Y agrega que, si además se consigue avanzar en mecanismos de colaboración o respaldo institucional que permitan reducir el riesgo financiero de los proyectos, el potencial podría multiplicarse. "QUEREMOS AYUDAR A LATINOAMÉRICA" Al cerrar la conversación, Luciano Duque deja claro que la estrategia de C3 Bullion no pretende limitarse a una operación financiera. La apuesta es construir un puente entre el capital internacional y los empresarios mineros locales, ayudándolos a crecer sin perder la propiedad de sus proyectos. "Nosotros no queremos ser dueños de la mina. Queremos convertirnos en socios estratégicos temporales", resume. México, y particularmente regiones con una profunda tradición minera como Sonora, pueden convertirse en el escenario donde este modelo encuentre sus primeras grandes oportunidades. Para los empresarios mineros interesados, el mensaje final de Duque es sencillo: "Mándennos información. Estamos buscando las primeras minas que vamos a financiar, nos pueden contactar a través de nuestra página oficial. www.c3bullion.com